eastpring-newsletter_mar2021_vdsc_vn

1/5 Kinh tế vĩ mô Lạm phát trở thành tiêu điểm ở Việt Nam và thế giới • Sự trở lại của lạm phát cùng với đà tăng của lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm đã đóng góp vào sự biến đổi tiêu cực[.]

Bản tin nhằm mục đích tham khảo, phát hành định kỳ CTCP Chứng khoán Rồng Việt, dành cho nhà đầu tư hữu tiềm đầu tư vào quỹ quản lý Công ty TNHH Quản lý Quỹ Eastspring Investments (EIFMC) BẢN TIN THÁNG 3, 2021 Dữ liệu tính đến 28/02/2021 Giao thơng Giáo dục Giao thông Lạm phát chung 01/2021 11/2020 09/2020 07/2020 05/2020 03/2020 01/2020 11/2019 09/2019 07/2019 05/2019 03/2019 01/2019 11/2018 09/2018 07/2018 05/2018 03/2018 7,0% 6,0% 5,0% 4,0% 3,0% 2,0% 1,0% 0,0% -1,0% -2,0% Nguồn: TCTK, CTCK Rồng Việt Hình 2: Diễn biến VNIndex kể từ đầu năm 2020 GT khớp lệnh (tỷ đồng) 20.000 VN-Index (trục phải) 1400 18.000 16.000 1200 14.000 12.000 10.000 1000 8.000 6.000 800 4.000 2.000 02/21 01/21 12/20 11/20 10/20 09/20 08/20 07/20 06/20 05/20 05/20 04/20 600 03/20 • VN-Index tăng +10,6% so với tháng trước lên mức 1168,5, vượt trội so với thị trường giới SET (+2,0%), KOSPI (+1,2%), S&P 500 (+2,6%) • Thanh khoản khớp lệnh bình quân sàn HOSE đạt 12,8 nghìn tỷ đồng (-15,2% MoM) Trong đó, khoản trung bình giai đoạn trước Tết đạt 12,1 nghìn tỷ (19,8% MoM) giai đoạn sau Tết tăng nhẹ với 13,5 nghìn tỷ (-10,5% MoM) • Các nhà đầu tư cá nhân nước trì trạng thái mua rịng đạt mức 2,7 nghìn tỷ đồng, tổ chức nước lại vị đối lập Khối ngoại trì trạng thái bán rịng HOSE, lên đến -3,6 nghìn tỷ đồng (+5,8% so với tháng trước) • Quỹ ETF ngoại ghi nhận diễn biến trái chiều VNM ETF, FUEVFVND FUESSVFL hút ròng đáng kể KIM ETF, FTSE Vietnam ETF E1VFVN30 bị rút • Tất 10 nhóm ngành ghi nhận mức tăng tích cực so với tháng trước Nhóm ngành Tài tăng 17%, nhóm Bất động sản, Vật liệu xây dựng, Khu cơng nghiệp, vv diễn biến tích cực với mức sinh lời từ 3% đến 15% Quỹ ENF hưởng lợi nhờ biến động này, với tỷ trọng ngành Ngân hàng, Công nghệ Thông tin Bất động sản chiếm 25%, 37%, 11% tổng danh mục cổ phiếu • Chúng tơi bảo lưu quan điểm lạm phát năm 2021 Việt Nam kiểm soát mức 3,5% sách tiền tệ trì ổn định để hỗ trợ phục hồi kinh tế Do vậy, đánh giá VNIndex chinh phục thành công ngưỡng 1200 điểm tháng tới, đợt điều chỉnh mạnh thị trường hội để tích lũy cổ phiếu Thực phẩm Y tế 02/20 Thị trường chứng khoán: Điểm sáng khu vực, hội từ sóng giá hàng hóa Hình 1: Chỉ số giá tiêu dùng tăng tốc 01/2018 • Sự trở lại lạm phát với đà tăng lợi suất trái phiếu phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm đóng góp vào biến đổi tiêu cực thị trường chứng khoán tồn cầu Nhiều thị trường chứng khốn bắt đầu điều chỉnh lợi suất trái phiếu phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng 16 điểm lên mức 1,614% tính đến ngày 25/2 Điều cho thấy nhà đầu tư thực phản ánh lạm phát vào định giá • Dù lợi suất trái phiếu tăng, lợi suất điều chỉnh theo lạm phát thấp Do đó, sở hữu cổ phiếu vấn đề Việc theo dõi diễn giải hành vi ngân hàng trung ương cần thiết xu hướng lạm phát trở lại • Đối với Việt Nam, Chỉ số giá tiêu dùng Việt Nam (CPI) tăng mạnh tháng lên 1,52% MoM so với 0,06% MoM tháng trước Điều đánh dấu tỷ lệ lạm phát hàng tháng cao kể từ tháng 9/2012 Tuy nhiên điều không đáng lo ngại tính theo năm, CPI đà giảm Nhìn chung, cách liên tục sử dụng quỹ bình ổn giá xăng dầu Chính phủ cho thấy thận trọng với kỳ vọng lạm phát việc đảo ngược sách tiền tệ tồn cầu gây bất ổn tiền tệ dịng vốn thị trường thị trường tài Một đợt tăng lạm phát tồn phần tháng chủ yếu yếu tố tạm thời giá hàng hóa tồn cầu cao hiệu ứng so sánh thấp năm ngối Dự báo CPI chúng tơi cho năm 2021 khơng thay đổi mức 3,5% • Những thơng tin tích cực việc triển khai vắc-xin Covid-19 toàn cầu mang lại hy vọng cho ngành hàng không du lịch Với chiến dịch tiêm chủng quy mơ lớn tồn giới, Việt Nam xem tiêm chủng điều kiện bắt buộc để khách quốc tế đến Việt Nam nhằm hỗ trợ ngành du lịch hàng không phục hồi 01/20 Kinh tế vĩ mô: Lạm phát trở thành tiêu điểm Việt Nam giới Nguồn: Fiinpro, CTCK Rồng Việt Hình 3: Mua ròng khối ngoại (khớp lệnh) diễn biến VN-Index theo tháng Mua/bán ròng (tỷ đồng, cột trái) VNIndex MoM (Cột phải) 20% 4.000 15% 2.000 10% 5% 0% -5% -2.000 -10% -4.000 -15% -20% -6.000 -25% -30% -8.000 01/20 03/20 05/20 07/20 09/20 11/20 01/21 Nguồn: Fiinpro, CTCK Rồng Việt 1/5 • Giá nhiều loại hàng hóa giới tăng cao giai đoạn vừa qua Chúng cho diễn biến chưa sớm chấm dứt do: (1) Các bất ổn diện rộng nguồn cung hàng hóa, (2) Sự phục hồi kinh tế lớn thứ hai giới thúc đẩy nhu cầu tiêu thụ, (3) Diễn biến từ chiến dịch tiêm chủng vắc xin toàn cầu tiếp thêm kỳ vọng phục hồi kinh tế phát triển giới, (4) Các yếu tố mang tính cấu trúc lãi suất thấp, gói kích thích tài khóa khiến đồng USD yếu Ý tưởng đầu tư tháng Ba chúng tơi bao gồm doanh nghiệp hưởng lợi trực tiếp từ xu hướng tăng giá hàng hóa Trước diễn biến tăng mạnh giá thép, tin hầu hết doanh nghiệp kinh doanh thép hưởng lợi Quỹ ENF với 10% phân bổ vào ngành Thép Dầu khí, kì vọng mơ đà tăng Ngành Thép: Cơ hội bối cảnh đại dịch 2020 - Nhìn chung, đại dịch có nhiều tác động tích cực lên hoạt động xuất thép Việt Nam tác động tiêu cực Năm 2020 năm thành công hoạt động xuất thép Việt Nam dù chịu tác động tiêu cực từ dịch bệnh, điều tra chống bán phá giá số thị trường, sản lượng xuất tăng trưởng tích cực Trong năm 2021, xuất thép phẳng kỳ vọng tiếp tục tăng trưởng tích cực tác động xấu từ đại dịch lên hoạt động xuất giảm dần nhu cầu từ thị trường châu Âu tiếp tục mức cao Các khó khăn tạm thời số thị trường quan trọng Indonesia giảm dịch dần kiểm sốt tốt Trong đó, nhiều nhà sản xuất tôn mạ nước nhận lượng đơn hàng lớn từ thị trường châu Âu đủ để trì sản lượng sản xuất mức cao đến đầu quý Hình 4: Phân bổ theo ngành danh mục quỹ ENF cuối tháng 2/2021 6,5% 4,0% Ngân hàng Công nghệ Thông tin 7,2% Bất động sản 37,3% 9,1% Sản xuất Khác 10,8% Bán lẻ 25,2% Hàng tiêu dùng Nguồn: Quỹ ENF, CTCK Rồng Việt Hình 5: Tăng trưởng xuất thép 140,0% 120,0% 100,0% 80,0% 60,0% 40,0% 20,0% 0,0% -20,0% -40,0% 2015 2016 Thép xây dựng 2017 2018 Ống thép 2019 11T2020 Tôn mạ Nguồn: VSA, CTCK Rồng Việt Định giá nhóm ngành (tại ngày 28/02/2021) %1T %3T %YTD P/E P/B ROE ROA Tỷ suất cổ tức (%) Tăng trưởng LNTT (YoY, %) Tăng trưởng EPS (YoY, %) Dầu khí 24,8% 34,4% 13,4% n/a 1,6 0,1% -0,3% 8,4% -33,8% -2,4% Nguyên vật liệu 14,7% 31,0% 5,3% 16,5 1,8 15,1% 7,4% 3,3% -79,6% 67,7% Công nghiệp 6,2% 9,9% 0,7% 19,6 1,9 11,0% 6,3% 3,7% -71,1% 30,3% Hàng Tiêu dùng 6,4% 5,5% 0,8% 20,6 3,2 21,4% 13,8% 2,7% 35,2% 47,0% Dược phẩm Y tế 2,7% 6,8% 0,4% 16,1 1,9 15,4% 11,1% 3,7% -40,1% -0,1% Dịch vụ Tiêu dùng 8,5% 13,9% 8,5% n/a 3,5 -4,4% 1,6% 3,2% -30,0% 144,7% Viễn thông 7,9% 25,7% 16,8% 62,8 3,8 5,5% 2,1% 4,7% 1136,4% 18,7% Tiện ích Cộng đồng 11,6% 11,1% 3,1% 16,3 2,0 13,4% 9,5% 4,0% -189,4% 8,4% Tài 8,7% 26,4% 11,1% 20,8 2,7 16,1% 5,8% 2,1% 17,2% 40,7% Ngân hàng 13,8% 18,4% 5,9% 12,5 1,9 17,7% 1,5% 0,0% 18,7% 8,5% Công nghệ Thông tin 16,8% 33,6% 24,5% 17,6 2,8 17,4% 8,2% 1,4% 62,5% 404,2% Nguồn: Finpro, CTCK Rồng Việt 2/5 Kết hoạt động quỹ quản lý Công ty TNHH Quản lý Quỹ Eastspring Investments Quỹ Đầu tư Năng động Eastspring Investments Việt Nam (“Quỹ ENF”) Mục tiêu Nhận định Mục tiêu Quỹ ENF hướng đến việc gia tăng cách ổn định bền vững vốn đầu tư thông qua đa dạng hoá tài sản danh mục bao gồm cổ phiếu, trái phiếu, tiền gửi ngân hàng Kể từ thành lập quỹ tới 28/02/2021, Quỹ ENF diễn biến tốt so với số kênh đầu tư khác kênh tiền gửi tiết kiệm kỳ hạn 12 tháng, trái phiếu Chính phủ Việt Nam kỳ hạn năm thị trường chứng khoán Việt Nam Trong 2020, Quỹ ENF tăng 17,1%, cao mức tăng thị trường chứng khốn (14,9%) Sau 2T2021, quỹ ENF trì động lực tăng 8,8%, thị trường chứng khốn tăng 5,9% Chúng tơi kì vọng với danh mục cổ phiếu tập trung nhóm ngành Ngân hàng Bất động sản – hai trụ cột kinh tế, nhóm ngành tăng trưởng cao – Cơng nghệ Thơng tin Sản xuất, Quỹ ENF trì mức hiệu suất tốt thị trường chứng khoán Việt Nam Quỹ phân bổ tài sản cách chủ động & linh hoạt nhằm tận dụng hội gia tăng lợi nhuận thị trường tăng trưởng, đồng thời hạn chế rủi ro thất vốn thị trường có dấu hiệu khơng khả quan Đặc điểm Ngân hàng Giám sát Tổng giá trị tài sản ròng Quỹ Mức đầu tư ban đầu tối thiểu Mức đầu tư tối thiểu lần Nguồn: EIFMC Lợi nhuận tích luỹ quỹ ENF tài sản khác (%) (**) Ngân hàng TNHH MTV HSBC (Việt Nam) Mức đầu tư tối đa Số dư tài khoản tối thiểu Yêu cầu mua lại tối thiểu 172,9 tỷ đồng 2.000.000 đồng 100 đơn vị Quỹ 100 đơn vị Quỹ Tần suất giao dịch 1.000.000 đồng Kể từ lúc thành lập quỹ ENF Lợi nhuận tích luỹ Lợi nhuận hàng năm Không giới hạn Quỹ ENF VNIndex TPCP Năm Tiền gửi kỳ hạn 12 tháng 154,90% 94,15% 39,81% 59,99% 14,44% 10,04% 4,95% 7,01% Hàng tuần Nguồn: EIFMC, CTCK Rồng Việt Diễn biến lợi nhuận tích luỹ quỹ ENF so với tài sản khác (**) Tiền gửi 12 tháng (*, cột trái) 180% VNIndex (trái) Quỹ ENF (trái) TPCP năm (trái) NAV ENF (VND/ccq, cột phải) 25.419 160% 25.000 22.281 140% 30.000 120% 23.199 20.000 100% 80% 15.000 60% 10.000 10.000 40% 20% 5.000 0% -20% 1/2021 9/2020 11/2020 7/2020 5/2020 3/2020 1/2020 9/2019 11/2019 7/2019 5/2019 3/2019 1/2019 9/2018 11/2018 7/2018 5/2018 3/2018 1/2018 9/2017 11/2017 7/2017 5/2017 3/2017 1/2017 11/2016 9/2016 7/2016 5/2016 3/2016 1/2016 9/2015 11/2015 7/2015 5/2015 3/2015 1/2015 9/2014 11/2014 7/2014 5/2014 3/2014 Nguồn: EIFMC, CTCK Rồng Việt Các khoản phí Phân bổ tài sản Phí phát hành Khơng 3% Phí quản lý thường niên 1,5%/năm tính giá trị tài sản rịng Quỹ Phí lưu ký, giám sát dịch vụ đại lý chuyển nhượng & chi phí khác Khơng q 0,25%/năm tổng giá trị tài sản ròng Quỹ Cổ phiếu niêm yết 46,50% 53,50% Tiền công cụ thị trường tiền tệ Nguồn: EIFMC Nguồn: EIFMC (*) Dựa tiền gửi trung bình kỳ hạn 12 tháng trở lên NHNN công bố hàng tuần (**) Kết đầu tư khứ không thiết thể kết đầu tư tương lai quỹ hay EIFMC Việc đầu tư vào quỹ đầu tư chứng khoán chịu rủi ro đầu tư, bao gồm khả số vốn đầu tư ban đầu Nhà đầu tư nên tư vấn với chuyên gia tài trước định mua chứng quỹ 3/5 Kết hoạt động quỹ quản lý Công ty TNHH Quản lý Quỹ Eastspring Investments Quỹ PRUlink Quỹ PRUlink hình thành từ nguồn phí bảo hiểm Hợp đồng Bảo hiểm liên kết đơn vị Prudential Việt Nam cung cấp, với mục tiêu nhằm tạo thu nhập tăng trưởng vốn từ trung đến dài hạn cho Bên mua bảo hiểm ký kết hợp đồng với Prudential Việt Nam không áp dụng cho đối tượng khác Quỹ thiết kế dành cho khách hàng có mức độ chấp nhận rủi ro từ thấp đến cao tương ứng với sách đầu tư vào tài sản đầu tư có thu nhập ổn định (như tiền gửi ngân hàng…) đến tăng trưởng vốn cao (như cổ phiếu…) Tỷ suất lợi nhuận ròng quỹ PRUlink (%) Năm PRUlink PRUlink PRUlink PRUlink PRUlink PRUlink Lãi suất tiền gửi tháng Lãi suất tiền gửi 12 tháng Lợi nhuận TPCP Việt nam năm VNIndex Cổ Phiếu Việt Nam Tăng Trưởng Cân Bằng Bền Vững Trái Phiếu Việt Nam Bảo Toàn 2016 13,83% 12,69% 11,63% 10,45% 8,73% 3,89% 4,76% 6,82% 6,63% 14,82% 2017 56,58% 42,01% 32,46% 23,29% 10,87% 4,00% 4,81% 6,80% 5,52% 48,03% 2018 -9,22% -4,52% -1,51% 1,39% 5,63% 4,74% 4,41% 6,90% 4,31% -9,32% 2019 9,75% 10,56% 10,98% 11,41% 12,19% 5,50% 5,30% 6,93% 4,46% 7,67% 2020 16,38% 16,02% 14,69% 12,48% 9,01% 5,55% 4,48% 7,05% 1,90% 14,87% 2T2021 11,61% 8,38% 6,13% 3,89% 0,64% 0,69% 0,56% 1,00% 0,19% 5,85% Nguồn: EIFMC, CTCK Rồng Việt Chú thích: Lợi nhuận quỹ tính ngày cơng bố NAV Lợi nhuận khác với lợi nhuận tính ngày cuối tháng Tỷ suất lợi nhuận ròng Quỹ PRUlink 02 tháng đầu năm 2021 chưa kiểm toán, cung cấp EIFMC CTCK Rồng Việt điều chỉnh vào thời điểm cuối năm tài Kết đầu tư khứ không thiết cho kết đầu tư tương lai Khách hàng hưởng kết đầu tư đồng thời chịu rủi ro tương ứng nên tham khảo điều khoản điều kiện sản phẩm bảo hiểm để biết thêm thông tin Lãi suất tiền gửi tháng trung bình lãi suất yết giá ba ngân hàng quốc doanh niêm yết thời điểm gia hạn (không bao gồm Vietcombank giai đoạn 2015 – 2017 thiếu liệu), lãi suất tiền gửi 12 tháng tính trung bình lãi suất NHNN cơng bố hàng tuần lợi nhuận trái phiếu Chính phủ Việt Nam kỳ hạn năm CTCK Rồng Việt tính tốn sau lựa chọn ngẫu nhiên số trái phiếu Chính phủ Việt Nam có kỳ hạn (hoặc gần nhất) năm Nhận định chung • • Tính chung cho giai đoạn năm vừa qua từ 2016 đến 2020, tỷ suất lợi nhuận rịng tích lũy tất PRUlink đạt mức tăng đáng kể, dao động từ 26,0% đến 106,7%, Quỹ PRUlink Cổ Phiếu Việt Nam có mức tăng cao với tỷ suất lợi nhuận rịng tích lũy đạt 106,7%, quỹ PRUlink Tăng Trưởng có mức tăng cao thứ hai với tỷ suất lợi nhuận rịng tích lũy đạt 96,0% Trong 2T2021, Quỹ PRUlink Cổ Phiếu Việt Nam quỹ có kết đầu tư tốt với 11,61%, theo sau quỹ PRUlink Tăng Trưởng (8,38%) quỹ PRUlink Cân Bằng (6,13%) Quỹ PRUlink Cổ Phiếu Việt Nam (11,61%) có kết tốt thị trường chứng khoán Việt Nam (VNIndex, 5,85%) 4/5 ĐẠI LÝ PHÂN PHỐI QUỸ ENF Công ty Cổ phần Chứng khốn SSI (SSI) Cơng ty Cổ phần Chứng khốn Rồng Cơng ty Cổ phần Chứng khốn Cơng ty Cổ phần Chứng khoán Bản Điện thoại: (84-28) 3824 2897 Việt (VDSC) VNDIRECT (VNDS) Việt (VCSC) Điện thoại: (84-28) 6299 2006 Điện thoại: (84-24) 3972 4568 Điện thoại: (84-28) 3914 3588 Cơng ty Cổ phần Chứng khốn KIS Cơng ty TNHH Chứng khốn Ngân hàng Cơng ty CP Chứng khốn Ngân hàng Việt Nam (KIS) TMCP Ngoại thương Việt Nam (VCBS) Đầu tư Phát triển Việt Nam (BSC) Điện thoại: (84-28) 3914 8585 Điện thoại: (84-24) 3936 6426 Điện thoại: (84-24) 3935 2722 GHI CHÚ QUAN TRỌNG Bản tin nhằm mục đích cung cấp thơng tin khơng sử dụng để công bố, lưu hành, tái phân phối phần toàn cho khác khơng có chấp thuận trước văn Cơng ty Cổ phần Chứng khốn Rồng Việt (VDSC) Công ty TNHH Quản lý Quỹ Eastspring Investments (EIFMC) Những thông tin Trang Bản tin VDSC tổng hợp trình bày sở quan điểm cá nhân người phân tích sau thực cẩn trọng thẩm định, đánh giá nguồn tin từ thị trường bên khác để thông tin không bị sai thật gây hiểu lầm công bố, vậy, VDSC EIFMC khơng đảm bảo tính xác hay đầy đủ thơng tin Những nhận định dự tính tin thay đổi mà không cần báo trước Các dự đoán, dự báo kinh tế, thị trường chứng khốn hay xu hướng thị trường mà chúng tơi đề cập tới không thiết thể dự định đầu tư dẫn tương lai hoạt động Bản tin nhằm mục đích cung cấp thơng tin cho nhà đầu tư hữu tiềm EIFMC, bao gồm không giới hạn nhà đầu tư vào Quỹ Đầu tư Năng động Eastspring Investments Việt Nam (Quỹ ENF) quỹ bảo hiểm liên kết đơn vị Công ty TNHH Bảo hiểm Nhân thọ Prudential Việt Nam EIFMC quản lý Những thông tin cung cấp lời đề nghị hay lôi kéo đầu tư vào Quỹ ENF hay quỹ liên kết đơn vị, không thông tin tin diễn giải khuyến nghị giao dịch sản phẩm đầu tư VDSC hay EIFMC Các biểu đồ trình hay chứng khốn đề cập tin nhằm mục đích minh họa, không hiểu lời khuyên tư vấn để giao dịch chứng khốn đó, danh mục đầu tư quỹ EIFMC tùy thời điểm ngẫu nhiên bao gồm chứng khoán nêu tin Các tài liệu quỹ Điều lệ Bản Cáo bạch Quỹ ENF cung cấp trang điện tử EIFMC đại lý phân phối định vài tài liệu quỹ liên kết đơn vị cung cấp Công ty TNHH Bảo hiểm Nhân thọ Prudential Việt Nam Tất giao dịch chứng quỹ thực theo cách thức mô tả tài liệu quỹ Chứng Quỹ ENF không bán cho nhà đầu tư quốc tịch Mỹ Các nhà đầu tư cần đọc kỹ tài liệu quỹ trước định đặt lệnh mua chứng quỹ Việc đầu tư vào quỹ tiền gửi, tiền tiết kiệm hay nghĩa vụ cam kết đảm bảo công ty quản lý quỹ đơn vị liên quan Đầu tư vào chứng quỹ có khả chịu rủi ro đầu tư, bao gồm việc số tiền gốc đầu tư Kết đầu tư khứ thể kết đầu tư tương lai quỹ hay EIFMC Giá trị quỹ thu nhập tích lũy từ chứng quỹ có, tăng giảm Nhà đầu tư nên tư vấn với chuyên gia tài trước định đầu tư vào quỹ VDSC cơng ty chứng khốn thành lập hoạt động theo pháp luật Việt Nam, thực dịch vụ cung cấp tin EIFMC công ty thuộc Tập đoàn Prudential plc Anh Quốc EIFMC Tập đồn Prudential plc khơng phải cơng ty liên kết hình thức với Prudential Financial Inc cơng ty có trụ sở Hợp Chủng Quốc Hoa Kỳ Công ty Prudential Assurance Company, cơng ty Tập đồn M&G plc, thành lập Vương quốc Anh 5/5