Thực trạng và tác động của phá giá tiền tệ ở Việt Nam hiện nay

11 4.5K 45
Thực trạng và tác động của phá giá tiền tệ ở Việt Nam hiện nay

Đang tải... (xem toàn văn)

Tài liệu hạn chế xem trước, để xem đầy đủ mời bạn chọn Tải xuống

Thông tin tài liệu

2. Những tác động của phá giá tiền tệ:2.1. Tác động của phá giá tiền tệ lên cán cân thanh toán:Cán cân thanh toán tổng thể bao gồm cán cân vãng lai và cán cân vốn.2.1.1.Tác động lên cán cân vốn: Nhân tố chủ yếu tác động lên cán cân vốn là lãi suất. Khi mức lãi suất nội tệ thay đổi sẽ kích thích làm cho các luồng vốn chạy vào hay chạy ra khỏi quốc gia, làm cho cán cân vốn thay đổi. Yếu tố tỷ giá hầu như không ảnh hưởng lên cán cân vốn, nghĩa là khi phá giá tiền (tỷ giá tăng) thì cán cân vốn hầu như không thay đổi. Tuy nhiên, nếu thực hiện phá giá mạnh sẽ có thể gây ra tâm lý lo ngại về các bất ổn, yếu kém trong nền kinh tế cho các nhà đầu tư, có thể khiến họ đưa ra quyết định rút vốn. Hậu quả là có thể gây bất ổn định đến các luồng vốn ra vào.2.1.2.Tác động lên cán cân vãng lai. Mục tiêu của phá giá tiền tệ là làm tăng sức cạnh tranh của hàng hóa nội địa và từ đó cải thiện cán cân thanh toán vãng lai. Khi đồng nội tệ giảm giá sẽ làm tăng tỷ giá danh nghĩa, kéo theo tỷ giá thực tăng sẽ kích thích xuất khẩu và hạn chế nhập khẩu, cải thiện cán cân thương mại. Khi tỷ giá tăng (phá giá), giá xuất khẩu rẻ đi khi tính bằng ngoại tệ, giá nhập khẩu tính theo đồng nội tệ tăng được gọi là hiệu ứng giá cả. Khi tỷ giá giảm làm giá hàng xuất khẩu rẻ hơn đã làm tăng khối lượng xuất khẩu trong khi hạn chế khối lượng nhập khẩu.2.1.2.1.Tác động lên cán cân thu nhập và cán cân chuyển giao vãng lai một chiều:Cán cân thu nhập phụ thuộc vào những khoản đã đầu tư trước đó; còn cán cân chuyển giao vãng lai một chiều phụ thuộc vào mối quan hệ hay lòng tốt giữa người cư trú và người không cư trú hầu như việc chính phủ phá giá tiền tệ (tỷ giá tăng) không tác động lên cán cân thu nhập, chuyển giao vốn một chiều.2.1.2.2.Tác động lên cán cân thương mại và dịch vụ.a.Trong ngắn hạn. Khi tỷ giá tăng trong lúc giá cả và tiền lương trong nước tương đối cứng nhắc sẽ làm giá hàng hóa xuất khẩu rẻ hơn, nhập khẩu trở nên đắt hơn: các hợp đồng xuất khẩu đã được ký kết với tỷ giá cũ, các doanh nghiệp trong nước chưa huy động đủ nguồn lực để sẵn sàng tiến hành sản xuất nhiều hơn trước nhằm đáp ứng nhu cầu xuất khẩu tăng lên, cũng như nhu cầu trong nước tăng lên. Cầu hàng nhập khẩu không nhanh chóng giảm còn do tâm lý người tiêu dùng. Khi phá giá, giá hàng nhập khẩu tăng lên, tuy nhiên, người tiêu dùng có thể lo ngại về chất lượng hàng nội chưa xứng đáng thay thế hàng nhập làm cho cầu hàng nhập khẩu chưa thể giảm ngay. Do đó, số lượng hàng xuất khẩu trong ngắn hạn không tăng lên nhanh chóng và số lượng hàng nhập cũng không giảm mạnh. Vì vậy, trong ngắn hạn hiệu ứng giá cả thường có tính trội hơn hiệu ứng số lượng làm cho cán cân thương mại xấu đi.b.Trong dài hạn.Giá hàng nội địa giảm đã kích thích sản xuất trong nước và người tiêu dùng trong nước cũng đủ thời gian tiếp cận và so sánh chất lượng hàng trong nước với hàng nhập. Doanh nghiệp có thời gian tập hợp đủ các nguồn lực để tăng khối lượng sản xuất. Lúc này sản lượng bắt đầu co giãn, hiệu ứng số lượng có tính trội hơn hiệu ứng giá cả làm cán cân thương mại được cải thiện.2.2.Tác động của phá giá tiền tệ đối với nền kinh tế.2.2.1.Tác động của phá giá tiền tệ đối với lạm phát.Do giá cả nhập khẩu tăng, nên giá cả nội địa cũng thường tăng lên sau khi thực hiện phá giá tiền tệ. Việc tăng giá hàng nội địa sẽ làm ảnh hưởng đến mối quan hệ giá cả – lương. Nếu lương được điều chỉnh theo mức độ lạm phát thì trong trường hợp này lương sẽ tăng. Như vậy, sẽ dẫn tới hiện tượng lạm phát leo thang gây ảnh xấu đến tiết kiệm, đầu tư, phát triển kinh tế, phân bổ thu nhập cũng như ổn định chính trị. Ảnh hưởng của phá giá tiền tệ gây nên lạm phát có thể kiểm soát được bằng cách giảm tín dụng kinh tế và giảm thâm hụt ngân sách.2.2.2. Tác động của phá giá tiền tệ đối với sản xuấtTrong ngắn hạn, việc tăng giá sẽ làm giảm tiền lương thực tế (trước khi lương danh nghĩa được điều chỉnh), đồng thời giảm tài sản của người dân đang được cất giữ dưới dạng đồng tiền nội địa, tài khoản ngân hàng và trái phiếu nội địa. Giảm thu nhập thực tế sẽ hạn chế người dân tiêu dùng dẫn tới giảm mức chi tiêu của quốc gia. Do vậy, thông thường sẽ có sự tái phân bổ thu nhập và tài sản sau khi phá giá tiền tệ. Việc giảm chi tiêu có thể cải thiện tài khoản vãng lai, nhưng đồng thời cũng làm giảm cầu đối với hàng hóa nội địa, từ đó gây ra thất nghiệp trong một số ngành kinh tế.2.2.3.Tác động của phá giá tiền tệ đến ngân sáchPhá giá tiền tệ có thể có những ảnh hưởng gián tiếp đến ngân sách, có thể cải thiện hay làm thâm hụt ngân sách. Điều này phụ thuộc vào tầm quan trọng của các khoản thu và chi chịu ảnh hưởng trực tiếp của tỷ giá hối đoái. Xét về nguồn thu ngân sách bao gồm các khoản như thuế xuất nhập khẩu và viện trợ nước ngoài. Phá giá có xu hướng làm tăng thuế thu đối với giao dịch thương mại nước ngoài. Mức độ ảnh hưởng của chính sách này phụ thuộc vào tương quan so sánh giữa thuế thu từ xuất nhập khẩu và tổng thuế thu được, độ co giãn về thuế, độ co giãn theo giá của xuất nhập khẩu. Nếu đất nước nhận được một lượng lớn viện trợ nước ngoài, thì khoản thu này cũng sẽ tăng theo tỉ lệ của phá giá tiền tệ. Xét về nguồn chi ngân sách gồm những khoản bù trừ nguồn thu. Trước hết, nếu đất nước đang có một khoản nợ nước ngoài lớn, thì việc phá giá tiền tệ sẽ làm cho họ phải trả khoản lãi suất lớn. Thứ hai, khoản chi của chính phủ cho mua xăng dầu, máy tính, thiết bị quân sự từ nước ngoài sẽ tăng lên.2.2.4.Một số tác động khác. Chi phí sản phẩm thiết yếu: Các nước đang phát triển đặc biệt phụ thuộc vào một số sản phẩm nhập khẩu, đầu tư, năng lượng và sản phẩm y tế. Phá giá tiền tệ làm giá thành các sản phẩm này tương đối đắt đỏ và có thể có tác động tiêu cực đến tăng trưởng và đời sống nhân dân. Nợ nước ngoài: Một số nước nghèo luôn ở trong tình trạng vay nợ nước ngoài nhiều. Việc phá giá danh nghĩa đồng tiền nội địa làm tăng nợ nước ngoài tính bằng đồng nội địa. Điều này đặt ra nhiều vấn đề cho ngân sách nhà nước, do phải trả lãi, và các khoản trả góp nước ngoài cao do đồng ngoại tệ tăng giá Vấn đề cơ cấu chính sách: Khi có tác động của những chính sách như trợ giá, kiểm soát giá hoặc hạn ngạch xuất khẩu, sẽ làm cản trở sự cân bằng các nhân tố bên ngoài theo qui luật kinh tế. Những vấn đề này cần được xử lý ngay nếu không phá giá tiền tệ sẽ không có ý nghĩa.Phá giá tiền tệ không chỉ tác động đến những vấn đề kinh tế mà còn ảnh hưởng đến những vấn đề mang tính chính trị, xã hội. Vì thế, để thực hiện chính sách phá giá đồng nội tệ, các nước đều phải xem xét và cân nhắc một cách kỹ lưỡng các mặt lợi và hại của biện pháp này dựa trên tất cả các khía cạnh của nền kinh tế.3.Thực tiễn về phá giá tiền tệ ở thế giới và Việt Nam:3.1.Trung Quốc phá giá đồng NDT:Ngày 118, Trung quốc đã chính thức tuyên bố phá giá nhân dân tệ 1.9% , sau đó đồng nhân dân tệ giảm 3% trong 3 phiên liên tiếp – giảm mạnh nhất kể từ năm 1994 đến nay.Nguyên nhân:Do trung quốc đang gặp phải một loạt khó khăn dồn dập:a.Hồi tháng bẩy, xuất khấu bất ngờ giảm 8%, chiếm phần lớn trong nền kinh tế Trung Quốc.b.Sụt giảm kinh tế, doanh số trượt dốc, thu nhập cũng sụt giảm theo.c.TTCK Trung Quốc sụt giảm mạng sau nhiều năm hình thành bong bóng và dòng vốn đầu tư bị rút ra ồ ạt, bộ máy xuất khẩu đất nước bị đình trệd.Chính phủ kìm giá trị của đồng Nhân Dân Tệ so với mặt bằng chung của thế giới đã đẩu giá hàng hóa Trung Quốc trở nên đắt hơn so với hàng hóa các nước khác => Phá giá tiền tệ để đấy mạnh hàng hóa xuất khẩu của Trung Quốc.Diễn biến:1.Ngày 1182015, Ngân hàng nhân dân trung quốc áp dụng cơ chế xác định tỷ giá tham chiếu mới: công bố tỷ giá hàng ngày trên thị trường ngoại hối liên ngân hàng dựa trên tỷ giá đóng cử bình quân trên thị trường liên ngân hàng ngày hôm trước. Các ngân hàng được phép giao dịch trong biên độ 2% xung quanh tỷ giá tham chiếu.2.Trong ngày 128, Tỷ giá CNYUSD được công bố tăng 1.6 % và 1.1% trong ngày 138 theo diễn biến thị trường3.PBOC cũng chỉ đạo NHTM bán USD để hạn chế mức tăng tỷ giá CNYUSD.4.Một số số liệu:a.1082015: 1000usd= 6211.5 cny – 118 là chủ nhậtb.128: 1000usd = 6440 CNYc.148: 1000usd = 6399.9 CNYd.(Hiện nay ổn định ở mức khoảng 6352.5 CNY, ngày 2210 = 6354,4 )5.Ngày 138, trợ lý thống đốc PBOC thông báo việc thị trường điều chỉnh những ngày qua thi hẹp chênh lệch 3% giữa tỷ giá tham chiếu với kỳ vọng tỷ giá của thị trường, giá trị CNY đang dần phục hồi sau 3 ngày giảm và sẽ giữ ở mức cao, không có cơ sở để tiếp tục giảm mạnh.6. PBOC tuyên bố sẽ không để thị trowngf ngoại tệ biến động quá mức và khẳng định mức tỷ giá hiện nay là phù hợp với yếu tố kinh tế vĩ mô.7. Kết quả là tự ngày 11.8 đến sáng 138, tỷ giá CNYUSD tăng nhưng mức tăng chậm dần và đến chiều 13.8, CNY phục hòi nhẹ, tỷ giá CNYUSD giao dịch đóng cửa giảm khoảng 0,03% so vơi mức công bố đầu ngành.Ảnh hưởng:Thế giới: Dầu thô lao dốc, chứng khoán đỏ lửa.Sáng 128, hầu hết thị trường chứng khoán các nước châu A đều đỏ lửa.oChỉ sổ MSCI châu Á – Thái bình dương giảm 1.5 %, xuống chạm mức thấp nhất kể từ tháng 22014oChỉ số Nikkei 225 của Nhật mất 1.15%,oHang Seng của Hongkong mất 0.95%oASX của ÚC giảm 0.67%Giá dầu tại thị trường Mỹ cũng tụt dốc tới 1.88USD xuống chỉ còn 43.08 usdthùng.Sau động thái của PBOC ngày 11.8, các đồng tiền Châu Á đồng loạt giảm giá khoảng 0,52% so với USD nhưng từ ngày 12.8, mức độ giảm giá chậm lại, đến chiều ngày 13.8.2015, hầu hết đã tăng giá trở lại so với đồng USD: Hong Kong (+0,04%), Đài Loan (+0,4%); Hàn Quốc (+1,41%); Philippines (+0,12%), Ấn độ (+0,24%), Malaysia (+0,42%), Thái Lan (+0,25%) so với đồng USD trong ngày 138 cho thấy thị trường quốc tế đang đi vào ổn định, quen dần biến động thường xuyên của CNY.Thị trường chứng khoán các nước cũng diễn biến tích cực, sau hai ngày giảm thì đến ngày 13.8, cả chứng khoán Châu Âu và Châu Á đều tăng điểm trở lại: Nhật Bản tăng 0,99%, Mỹ tăng 0,15%, Hồng Kong tăng 0,43%, Singapore tăng 1,03%, Indonesia tăng 2,5%, Hàn Quốc tăng 0,4%, đặc biệt Trung Quốc tăng 1,76%Việt Nam:1.Thị trường việt nam lâu nay phụ thuộc rât nhiều vào thị trường trung quốc nên việc phá giá đồng nhân dân tệ chắc chắn sẽ ảnh hưởng tới nước ta.2.Hàng hóa trung quốc sẽ trở nên rẻ hơn hàng việt => tạo tình hình cạnh tranh mãnh liệt hơn với hàng việt.3.Vấn đề ngoại thương: trung quốc và việt nam không chỉ là chính ngạch mà còn là tiểu ngạch, ngoại ngạch. Tức là buôn lậu qua cửa khẩu mà biên giới của Việt Nam không được kiểm tra chặt chẽ. Vấn đề đặt ra cho việt nam phải kiểm soát ngoại thương, không bị ảnh hưởng quá nhiều bởi buôn lậu.4.Ngoài vấn đề tiền tệ ra, một vấn đề khác cũng hết sức nhức nhối là vấn đề sức khỏe, an toàn thực phẩm. 5.Thị trường chứng khoán việt nam Vnindex giảm 0.62%, HNX – index cũng mất 0.45%.

THUYẾT TRÌNH PHÁ GIÁ TIỀN TỆ Lý thuyết 1.1 Định nghĩa phá giá tiền tệ Phá giá tiền tệ việc giảm giá trị đồng nội tệ so với loại ngoại tệ so với mức mà phủ cam kết trì chế độ tỷ giá hối đoái cố định Biểu bên phá giá tiền tệ tăng lên tỷ giá danh nghĩa Bản chất quốc gia đánh tụt sức mua danh nghĩa đồng nội tệ so với ngoại tệ Ví dụ việc phá giá VND nghĩa giảm giá trị so với ngoại tệ khác USD, EUR 1.2 Nguyên nhân phủ phá giá tiền tệ 1.2.1 Nguyên nhân chủ quan Chính phủ chủ động muốn phá giá đồng tiền nhằm thực môt mục tiêu kinh tế, xã hội định trường hợp này, Chính phủ thường lựa chọn giải pháp phá giá quốc gia tình trạng tăng trưởng, thất nghiệp cao đồng nội tệ quốc gia đựơc định giá qua cao so với giá trị thực, gây bất lợi cho hoạt động xuất Như vậy, có hai nguyên nhân khiến Chính phủ muốn chủ động muốn phá giá đồng tiền nứoc Thứ nhất, Chính phủ muốn thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Trong điều kiện kinh tế khó khăn, Chính phủ phá giá tiền tệ nhằm tạo động lực tăng trưởng, đẩy nhanh tốc độ phát triển kinh tế giảm thất nghiệp Phá giá tiền tệ ảnh hửong trực tiếp lên hoạt động xuất nhập quốc gia, thúc đẩy doanh nghiệp xuất mở rộng quy mô sản xuất, với doanh nghiệp sản xuất hàng thay nhập nước tăng sản lượng nhằm đáp ứng nhu cầu tăng lên phận người tiêu dùng thường sử dụng hàng nhập trước phá giá Nhờ đó, tình trạng thất nghiệp nước phần cải thiện, kinh tế bước tăng trưởng Thứ hai, Chính phủ muốn cải thiện cán cân thương mại quốc gia Đồng nội tệ bị đánh giá cao thời gian dài gây tác động không tốt đến tình hình xuất nhập phát triển kinh tế, Chính phủ muốn phá giá nhằm cải thiện Cán cân thương mại lợi cạnh tranh xuất quốc gia Lý đồng nội tệ bị đánh giá cao Chính phủ trì chế độ tỷ giá cố định khoảng thời gian dài khiến tỷ giá hối đoái không phản ánh chân thực nhu cầu giá trị thực đồng tiền thị trường, nhập hàng hóa nứơc ạt hàng xuất khả cạnh tranh với giá hàng hóa nứoc khác 1.2.2 Nguyên nhân khách quan Chính phủ buộc phải tiến hành phá giá cầu ngoại tệ thị truờng đột ngột tăng mạnh Điều đặc biệt dùng trường hợp Chính phủ cố ghìm giữ mức tỷ giá cố định sợ uy tín phá giá họ muốn trì giá trị ổn định cho đồng tiền mình, tránh tác động tiêu cực biến động tỷ giá đến kinh tế Tuy nhiên phủ cố ghìm giữ tỷ giá thời gian dài ảnh hưởng xấu lên kinh tế, không khuyến khích xuất khẩu, ảnh hưởng đến sức sản xuất Quan trọng tình trạng kéo dài lâu, nhà nước không đủ khả can thiệp nhằm giữ vững tỷ giá đặt áp lực thị trường có biến động kinh tế lớn Áp lực đựợc hiểu cầu ngoại tệ thị trường tăng mạnh, làm tăng tỷ giá Do cam kết trì mức tỷ giá cố định, Chính phủ cần bán ngoại tệ, mua vào nội tệ nhằm tăng cung ngoại tệ đáp ứng nhu cầu thị trường đồng thời giảm cung nội tệ nhằm tăng giá trị đồng tiền nước Động thái làm trung hòa biến động thị trường, giúp tỷ giá đứng vững mức tỷ giá trung tâm quy định Dần dần dự trữ ngoại hối Chính phủ cạn kiệt, Chính phủ không khả trì mức tỷ giá cố định Do vậy, họ buộc phải phá giá Như nguyên nhân làm cho cầu ngoại tệ tăng đột ngột tầm kiểm soát nhà nước có tiềm dẫn đến phá giá Những tác động phá giá tiền tệ: 2.1 Tác động phá giá tiền tệ lên cán cân toán: Cán cân toán tổng thể bao gồm cán cân vãng lai cán cân vốn 2.1.1 Tác động lên cán cân vốn: Nhân tố chủ yếu tác động lên cán cân vốn lãi suất Khi mức lãi suất nội tệ thay đổi kích thích làm cho luồng vốn chạy vào hay chạy khỏi quốc gia, làm cho cán cân vốn thay đổi Yếu tố tỷ giá không ảnh hưởng lên cán cân vốn, nghĩa phá giá tiền (tỷ giá tăng) cán cân vốn không thay đổi Tuy nhiên, thực phá giá mạnh gây tâm lý lo ngại bất ổn, yếu kinh tế cho nhà đầu tư, khiến họ đưa định rút vốn Hậu gây bất ổn định đến luồng vốn vào 2.1.2 Tác động lên cán cân vãng lai Mục tiêu phá giá tiền tệ làm tăng sức cạnh tranh hàng hóa nội địa từ cải thiện cán cân toán vãng lai Khi đồng nội tệ giảm giá làm tăng tỷ giá danh nghĩa, kéo theo tỷ giá thực tăng kích thích xuất hạn chế nhập khẩu, cải thiện cán cân thương mại Khi tỷ giá tăng (phá giá), giá xuất rẻ tính ngoại tệ, giá nhập tính theo đồng nội tệ tăng gọi hiệu ứng giá Khi tỷ giá giảm làm giá hàng xuất rẻ làm tăng khối lượng xuất hạn chế khối lượng nhập 2.1.2.1 Tác động lên cán cân thu nhập cán cân chuyển giao vãng lai chiều: Cán cân thu nhập phụ thuộc vào khoản đầu tư trước đó; cán cân chuyển giao vãng lai chiều phụ thuộc vào mối quan hệ hay lòng tốt người cư trú người không cư trú  việc phủ phá giá tiền tệ (tỷ giá tăng) không tác động lên cán cân thu nhập, chuyển giao vốn chiều 2.1.2.2 Tác động lên cán cân thương mại dịch vụ a Trong ngắn hạn - Khi tỷ giá tăng lúc giá tiền lương nước tương đối cứng nhắc làm giá hàng hóa xuất rẻ hơn, nhập trở nên đắt hơn: hợp đồng xuất ký kết với tỷ giá cũ, doanh nghiệp nước chưa huy động đủ nguồn lực để sẵn sàng tiến hành sản xuất nhiều trước nhằm đáp ứng nhu cầu xuất tăng lên, nhu cầu nước tăng lên - Cầu hàng nhập không nhanh chóng giảm tâm lý người tiêu dùng Khi phá giá, giá hàng nhập tăng lên, nhiên, người tiêu dùng lo ngại chất lượng hàng nội chưa xứng đáng thay hàng nhập làm cho cầu hàng nhập chưa thể giảm Do đó, số lượng hàng xuất ngắn hạn không tăng lên nhanh chóng số lượng hàng nhập không giảm mạnh Vì vậy, ngắn hạn hiệu ứng giá thường có tính trội hiệu ứng số lượng làm cho cán cân thương mại xấu b Trong dài hạn Giá hàng nội địa giảm kích thích sản xuất nước người tiêu dùng nước đủ thời gian tiếp cận so sánh chất lượng hàng nước với hàng nhập Doanh nghiệp có thời gian tập hợp đủ nguồn lực để tăng khối lượng sản xuất Lúc sản lượng bắt đầu co giãn, hiệu ứng số lượng có tính trội hiệu ứng giá làm cán cân thương mại cải thiện 2.2 Tác động phá giá tiền tệ kinh tế 2.2.1 Tác động phá giá tiền tệ lạm phát Do giá nhập tăng, nên giá nội địa thường tăng lên sau thực phá giá tiền tệ Việc tăng giá hàng nội địa làm ảnh hưởng đến mối quan hệ giá – lương Nếu lương điều chỉnh theo mức độ lạm phát trường hợp lương tăng Như vậy, dẫn tới tượng lạm phát leo thang gây ảnh xấu đến tiết kiệm, đầu tư, phát triển kinh tế, phân bổ thu nhập ổn định trị Ảnh hưởng phá giá tiền tệ gây nên lạm phát kiểm soát cách giảm tín dụng kinh tế giảm thâm hụt ngân sách 2.2.2 Tác động phá giá tiền tệ sản xuất Trong ngắn hạn, việc tăng giá làm giảm tiền lương thực tế (trước lương danh nghĩa điều chỉnh), đồng thời giảm tài sản người dân cất giữ dạng đồng tiền nội địa, tài khoản ngân hàng trái phiếu nội địa Giảm thu nhập thực tế hạn chế người dân tiêu dùng dẫn tới giảm mức chi tiêu quốc gia Do vậy, thông thường có tái phân bổ thu nhập tài sản sau phá giá tiền tệ Việc giảm chi tiêu cải thiện tài khoản vãng lai, đồng thời làm giảm cầu hàng hóa nội địa, từ gây thất nghiệp số ngành kinh tế 2.2.3 Tác động phá giá tiền tệ đến ngân sách Phá giá tiền tệ có ảnh hưởng gián tiếp đến ngân sách, cải thiện hay làm thâm hụt ngân sách Điều phụ thuộc vào tầm quan trọng khoản thu chi chịu ảnh hưởng trực tiếp tỷ giá hối đoái - Xét nguồn thu ngân sách bao gồm khoản thuế xuất nhập viện trợ nước Phá giá có xu hướng làm tăng thuế thu giao dịch thương mại nước Mức độ ảnh hưởng sách phụ thuộc vào tương quan so sánh thuế thu từ xuất nhập tổng thuế thu được, độ co giãn thuế, độ co giãn theo giá xuất nhập Nếu đất nước nhận lượng lớn viện trợ nước ngoài, khoản thu tăng theo tỉ lệ phá giá tiền tệ - Xét nguồn chi ngân sách gồm khoản bù trừ nguồn thu Trước hết, đất nước có khoản nợ nước lớn, việc phá giá tiền tệ làm cho họ phải trả khoản lãi suất lớn Thứ hai, khoản chi phủ cho mua xăng dầu, máy tính, thiết bị quân từ nước tăng lên 2.2.4 Một số tác động khác - Chi phí sản phẩm thiết yếu: Các nước phát triển đặc biệt phụ thuộc vào số sản phẩm nhập khẩu, đầu tư, lượng sản phẩm y tế Phá giá tiền tệ làm giá thành sản phẩm tương đối đắt đỏ có tác động tiêu cực đến tăng trưởng đời sống nhân dân - Nợ nước ngoài: Một số nước nghèo tình trạng vay nợ nước nhiều Việc phá giá danh nghĩa đồng tiền nội địa làm tăng nợ nước tính đồng nội địa Điều đặt nhiều vấn đề cho ngân sách nhà nước, phải trả lãi, khoản trả góp nước cao đồng ngoại tệ tăng giá - Vấn đề cấu sách: Khi có tác động sách trợ giá, kiểm soát giá hạn ngạch xuất khẩu, làm cản trở cân nhân tố bên theo qui luật kinh tế Những vấn đề cần xử lý không phá giá tiền tệ ý nghĩa Phá giá tiền tệ không tác động đến vấn đề kinh tế mà ảnh hưởng đến vấn đề mang tính trị, xã hội Vì thế, để thực sách phá giá đồng nội tệ, nước phải xem xét cân nhắc cách kỹ lưỡng mặt lợi hại biện pháp dựa tất khía cạnh kinh tế Thực tiễn phá giá tiền tệ giới Việt Nam: 3.1 Trung Quốc phá giá đồng NDT: Ngày 11/8, Trung quốc thức tuyên bố phá giá nhân dân tệ 1.9% , sau đồng nhân dân tệ giảm 3% phiên liên tiếp – giảm mạnh kể từ năm 1994 đến Nguyên nhân: Do trung quốc gặp phải loạt khó khăn dồn dập: a Hồi tháng bẩy, xuất khấu bất ngờ giảm 8%, chiếm phần lớn kinh tế Trung Quốc b Sụt giảm kinh tế, doanh số trượt dốc, thu nhập sụt giảm theo c TTCK Trung Quốc sụt giảm mạng sau nhiều năm hình thành bong bóng dòng vốn đầu tư bị rút ạt, máy xuất đất nước bị đình trệ d Chính phủ kìm giá trị đồng Nhân Dân Tệ so với mặt chung giới đẩu giá hàng hóa Trung Quốc trở nên đắt so với hàng hóa nước khác => Phá giá tiền tệ để mạnh hàng hóa xuất Trung Quốc Diễn biến: Ngày 11/8/2015, Ngân hàng nhân dân trung quốc áp dụng chế xác định tỷ giá tham chiếu mới: công bố tỷ giá hàng ngày thị trường ngoại hối liên ngân hàng dựa tỷ giá đóng cử bình quân thị trường liên ngân hàng ngày hôm trước Các ngân hàng phép giao dịch biên độ 2% xung quanh tỷ giá tham chiếu Trong ngày 12/8, Tỷ giá CNY/USD công bố tăng 1.6 % 1.1% ngày 13/8 theo diễn a b c d biến thị trường PBOC đạo NHTM bán USD để hạn chế mức tăng tỷ giá CNY/USD Một số số liệu: 10/8/2015: 1000usd= 6211.5 cny – 11/8 chủ nhật 12/8: 1000usd = 6440 CNY 14/8: 1000usd = 6399.9 CNY (Hiện ổn định mức khoảng 6352.5 CNY, ngày 22/10 = 6354,4 ) Ngày 13/8, trợ lý thống đốc PBOC thông báo việc thị trường điều chỉnh ngày qua thi hẹp chênh lệch 3% tỷ giá tham chiếu với kỳ vọng tỷ giá thị trường, giá trị CNY dần phục hồi sau ngày giảm giữ mức cao, sở để tiếp tục giảm mạnh PBOC tuyên bố không để thị trowngf ngoại tệ biến động mức khẳng định mức tỷ giá phù hợp với yếu tố kinh tế vĩ mô Kết tự ngày 11.8 đến sáng 13/8, tỷ giá CNY/USD tăng mức tăng chậm dần đến chiều 13.8, CNY phục hòi nhẹ, tỷ giá CNY/USD giao dịch đóng cửa giảm khoảng 0,03% so vơi mức công bố đầu ngành Ảnh hưởng: Thế giới: Dầu thô lao dốc, chứng khoán đỏ lửa Sáng 12/8, hầu hết thị trường chứng khoán nước châu A đỏ lửa o Chỉ sổ MSCI châu Á – Thái bình dương giảm 1.5 %, xuống chạm mức thấp kể từ tháng 2/2014 o Chỉ số Nikkei 225 Nhật 1.15%, o Hang Seng Hongkong 0.95% o ASX ÚC giảm 0.67% Giá dầu thị trường Mỹ tụt dốc tới 1.88USD xuống 43.08 usd/thùng Sau động thái PBOC ngày 11.8, đồng tiền Châu Á đồng loạt giảm giá khoảng 0,5-2% so với USD từ ngày 12.8, mức độ giảm giá chậm lại, đến chiều ngày 13.8.2015, hầu hết tăng giá trở lại so với đồng USD: Hong Kong (+0,04%), Đài Loan (+0,4%); Hàn Quốc (+1,41%); Philippines (+0,12%), Ấn độ (+0,24%), Malaysia (+0,42%), Thái Lan (+0,25%) so với đồng USD ngày 13/8 cho thấy thị trường quốc tế vào ổn định, quen dần biến động thường xuyên CNY Thị trường chứng khoán nước diễn biến tích cực, sau hai ngày giảm đến ngày 13.8, chứng khoán Châu Âu Châu Á tăng điểm trở lại: Nhật Bản tăng 0,99%, Mỹ tăng 0,15%, Hồng Kong tăng 0,43%, Singapore tăng 1,03%, Indonesia tăng 2,5%, Hàn Quốc tăng 0,4%, đặc biệt Trung Quốc tăng 1,76% Việt Nam: Thị trường việt nam lâu phụ thuộc rât nhiều vào thị trường trung quốc nên việc phá giá đồng nhân dân tệ chắn ảnh hưởng tới nước ta Hàng hóa trung quốc trở nên rẻ hàng việt => tạo tình hình cạnh tranh mãnh liệt với hàng việt Vấn đề ngoại thương: trung quốc việt nam không ngạch mà tiểu ngạch, ngoại ngạch Tức buôn lậu qua cửa mà biên giới Việt Nam không kiểm tra chặt chẽ Vấn đề đặt cho việt nam phải kiểm soát ngoại thương, không bị ảnh hưởng nhiều buôn lậu Ngoài vấn đề tiền tệ ra, vấn đề khác nhức nhối vấn đề sức khỏe, an toàn thực phẩm Thị trường chứng khoán việt nam Vnindex giảm 0.62%, HNX – index 0.45% Giải pháp tức thì: Ngân hàng nhà nước Việt Nam tăng tỷ giá từ 21.673 lên 22.106 VND/USD Những lần Việt Nam phá giá đồng nội tệ 3.2 Lịch sử lần phá giá tiền Đồng - Năm 1997, ảnh hưởng khủng hoảng tài châu Á, Việt Nam định nới biên độ tỷ giá từ 5% lên 10% Sau đó, thị trường dần ổn định, biên độ tỷ giá dần thu hẹo trở lại - Năm 2008 năm có nhiều biến động từ ảnh hưởng khủng hoảng tài toàn cầu, biên độ tỷ giá nới rộng lần năm Ngày 10/3, biên độ tỷ giá nới rộng từ 0,75% lên 1% lượng kiều hồi USD tăng mạnh Ngày 27/6, biên độ tỷ giá tiếp tục tăng từ 1% lên 2% Đây giai đoạn mà giá tỷ giá VND/USD bất ổn định mà thị trường đầu năm tỷ giá xoay quanh mức 15.000 đến 16.000 VND/1 USD mà vòng tháng ngắn ngủi số soát chạm ngưỡng 19.500 VND! Ngày 7/11/2008, lần NHNN buộc phải nới lỏng biên độ tỷ giá từ mức 2% tăng lên 3% sóng thoái vốn đầu tư ngoại thị trường chứng khoán cộng với tác động việc mua vàng lậu sau nhà nước định không cho phép nhập vàng - Năm 2009, biên độ tỷ giá nới rộng mạnh lên thành 5%, sau giảm mức 3% Các năm tiếp theo, tỷ giá giữ tương đối ổn định Năm 2014, biên độ tỷ giá giữ mức 1% - Năm 2015, tỷ giá USD/VND lại phen biến động mạnh Ngay đầu năm, ngày 7/1/2015, NHNN định điều chỉnh tỷ giá tăng 1% Tiếp ngày 7/5, tỷ giá tiếp tục tăng thêm 1% Điểm nhấn năm 2015 tình hình tháng Tám Liên tiếp ngày từ 1113/8, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc phá giá đồng CNY tổng cộng 4,6% Trước tình hình đó, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam nhanh chóng điều chỉnh biên độ tỷ giá USD/VND từ 1%lên 2% Tiếp đó, ngày 19/8, NHNN Việt Nam tiếp tục điều chỉnh tỷ giá thêm 1%(từ 21.673 VND/USD lên 21.890 VND/USD) nới rộng biên độ tỷ giá từ 2% lên 3% Lần phá giá tiền Đồng tháng 8/2015 2.1 Nguyên nhân - Do Trung Quốc phá giá đồng Nhân dân tệ liên tiếp trung tuần tháng Tám Việt Nam đứng trước nguy tràn lan hàng hóa nhập từ Trung Quốc hàng hóa Trung Quốc rẻ cách tương đối so với hàng hóa Việt Nam - Việt Nam phá giá tiền Đồng để hỗ trợ xuất đồng đô-la ngày mạnh hơn, đông Nhân dân tệ ngày giảm giá Trong Trung Quốc đối thủ cạnh tranh trực tiếp với mặt hàng xuất Việt Nam 2.2 Diễn biến - Ngày 12/8, ngày sau Trung Quốc phá giá đồng Nhân dân tệ, NHNN Việt Nam điều chỉnh biên độ tỷ giá USD VND từ 1% lên 2% Đây đánh giá bước đắn kịp thời Việt Nam có quan hệ kinh tế sâu rông với Trung Quốc Việt Nam nhập siêu lớn từ Trung Quốc, NHNN không kịp thời điều chình biên độ tỷ giá, hàng hóa Việt Nam ngày lợi cạnh tranh so với hàng hóa Trung Quốc, nhập siêu ngày gia tăng Hơn nữa, việc điều chỉnh biên độ tỷ giá khiến cho tỷ giá USD/VND linh hoạt sát với thực tế thị trường - Ngày 19/8, Việt Nam tiếp tục thực điều chình kép NHNN phá giá tiền Đồng thêm 1%, đồng thời nới rộng biên độ tỷ giá từ 2% lên 3% 2.3 Tác động - Việc điều chỉnh kịp thời tỷ giá biên độ tỷ giá NHNN có tác động tích cực tới ngành xuất Việt Nam, làm cho hàng hóa Việt Nam tránh bị khả cạnh tranh so với - hàng hóa Trung Quốc Tuy nhiên việc điều chỉnh phá vỡ mục tiêu không điều chỉnh 2% mà NHNN đề hồi đầu năm 2015 Việc điều chỉnh sách tỷ giá có tác động tiêu cực tới Thị trường chứng khoán Ngày 24/8, VN-Index gần 30 điểm, phiên giảm điểm mạnh kể từ sau kiện biển Đông hồi năm 2014 Những khuyến nghị cho Việt Nam 4.1 Một số quan điểm phá giá VNĐ a, Quan điểm ủng hộ phá giá mạnh VNĐ Trong báo cáo kinh tế vĩ mô Việt Nam vừa công bố, chuyên gia Viện Nghiên cứu Kinh tế Chính sách (VEPR) thuộc ĐH Kinh tế, ĐHQG Hà Nội khuyến nghị Ngân hàng Nhà nước (NHNN) từ năm 2015 nên chủ động phá giá tiền đồng từ 3% - 4% vòng 2-3 năm tới, thông qua số bước với biên độ 1%-1,5% Theo VEPR, sau nhiều năm có lạm phát cao, việc neo giá trị VNĐ vào USD khiến VNĐ bị định giá cao gây bất lợi cho hàng xuất hàng hóa nước trước hàng nhập Ảnh hưởng nửa cuối năm 2014 nhân lên đồng USD tăng giá so với nhiều đồng tiền khác giới khiến VNĐ tiếp tục mạnh lên Như vậy, hàng hóa nhập trở nên rẻ VEPR cho nhiều năm gần đây, NHNN điều chỉnh tỉ giá với biên độ hẹp thận trọng tiếp tục làm suy yếu khả cạnh tranh kinh tế Tỉ giá dao động tương đối lớn năm 2014 buộc NHNN can thiệp lần vào thị trường tiền tệ với mức tăng tỉ giá 1,4% (nằm giới hạn điều hành) tỉ giá thị trường tự tăng 2% So với nhiều đồng tiền thị trường khác, VNĐ tỏ tương đối ổn định so với đồng USD VEPR cho chế neo đồng VNĐ vào USD bảo đảm việc can thiệp chủ động thị trường tiền tệ, kết hợp với dự trữ ngoại hối tương đối lớn rủi ro vĩ mô thấp cho phép Việt Nam chủ động giới hạn độ giá tiền đồng Nhưng bất cập sách hậu tăng giá VNĐ so với USD ngoại tệ khác Xu hướng âm thầm diễn nhiều năm làm suy yếu sức cạnh tranh hàng hóa sản xuất nước trước hàng nhập hàng hóa thị trường quốc tế, gián tiếp trợ giá cho tiêu dùng hàng nhập b, Quan điểm phản đối phá giá mạnh VNĐ Trong quan điểm chuyên viên nước vài chuyên viên nước cho nên phá giá, phía người hoạt động lĩnh vực tài ngân hàng số đông chuyên viên kinh tế nước lại nói không với giải pháp Chẳng phải đến mà suốt 15 năm qua giải pháp phá giá đồng tiền đặt kinh tế đứng trước thách thức Những người đề xuất phá giá đồng tiền Việt Nam lập luận biện pháp nhằm tăng kim ngạch xuất kiềm hãm nhập khẩu, nhờ mà kinh tế không lệ thuộc vào tiêu thụ nội địa không hướng việc sử dụng đô la vào sản xuất thay hàng nhập Mấy năm trước, Quỹ tiền tệ Quốc tế khuyến cáo nên phá giá đồng tiền quốc gia Có người ví von, IMF nhà phẫu thuật giỏi tin tưởng vào đường dao mình, nên đứng trước bệnh họ chủ trương phải mổ tốt nhất! Công mà nói, họ thành công nhiều trường hợp tất cả, chưa hiểu hết yếu tố đặc trưng kinh tế vận hành không theo cách họ nghĩ Tuy không nói rõ nhà vạch sách hiểu sức ép IMF kinh tế cần giúp đỡ họ Thế sách tỷ giá Việt Nam nhiều năm qua sách linh hoạt giá trị đồng tiền Việt Nam thực tiễn thị trường định Ngân hàng Nhà nước không can thiệp biện pháp hành trước Do mà tỷ lệ giá 17% năm qua biện pháp phá thực chất tỷ giá thực thị trường điều chỉnh mà Đó quan điểm hầu hết chuyên gia tài ngân hàng không ủng hộ việc phá giá đồng tiền Họ cho đồng tiền Việt Nam chưa thể chuyển đổi chọn lựa sách tỷ giá cho phá giá biện pháp TS Cấn Văn Lực, Giám đốc trường đào tạo cán BIDV đưa lý việc không nên điều chỉnh tỷ thay đổi cách điều hành tỷ giá NHNN khẳng định chuyện phá giá tiền đồng thời điểm Thứ nhất, xét lý thuyết, điều chỉnh tỷ giá phải so sánh tốc độ lạm phát Việt Nam Mỹ Thực tiễn hai nước khác hẳn nhau, nên dựa vào lạm phát hai nước để điều chỉnh tỷ giá Thứ hai, nhiều ý kiến cho rằng, nên điều chỉnh tỷ giá để hỗ trợ xuất khẩu, song thực tiễn Việt Nam cho thấy, điều chỉnh tỷ giá không tác động đáng kể tới xuất nhập Đơn cử, giai đoạn 2010- 2011, tỷ giá điều chỉnh 10% mà xuất đứng im nhập tăng tới 30% Lý cấu hàng xuất nước “có vấn đề”, tức giá trị hàng xuất có tới 70% nguyên liệu đầu vào nhập Do đó, kể điều chỉnh tỷ giá DN hạn chế nhập khẩu, nhập có nguyên liệu sản xuất, xuất “Chúng nghiên cứu 7-8 năm thấy điều chỉnh tỷ giá không tác động đáng kể tới cán cân thương mại”, TS Cấn Văn Lực khẳng định Thứ ba, nợ nước Việt Nam lớn, khoảng 42-43% GDP (theo số liệu Bộ Tài chính, nợ nước Việt Nam đến hết năm 2013 56,2 GDP- PV) Do đó, việc điều chỉnh tỷ giá làm tăng gánh nặng trả nợ nước quốc gia Thứ tư,bản thân chuyên gia ngân hàng nước cho đồng Việt Nam không bị định giá cao, ví dụ nhận định ngân hàng Citibank tháng 2/2014 vừa qua Giới đầu tư nước tinh, cho đồng Việt Nam bị định giá cao, họ đầu ngay, đợi NHNN bán để kiếm lời, song họ động thái Thứ năm, suốt thời gian qua, NHNN giữ tâm lý ổn định tỷ giá, tạo niềm tin với tiền đồng Nếu NHNN phá giá tiền đồng gây xáo trộn thị trường, làm niềm tin với tiền đồng sụt giảm Khuyến nghị các điều kiện để VNĐ có thể phá giá thành công Khi xem xét có nên giá tiền tệ hay không, nhà hoạch định sách cần cân nhắc cẩn trọng yếu tố có ảnh hưởng đến hiệu phá giá tiền tệ: - Xuất sản phẩm có nhiều nguồn gốc nhập khẩu: Một số lĩnh vực sản xuất quốc gia, cần thiết phải nhập nguyên liệu thô sản phẩm sơ chế làm đầu vào cho sản xuất xuất Trong trường hợp này, phá giá tiền tệ làm tăng giá thành sản xuất hàng xuất khẩu, làm hạn chế hội có giá cạnh tranh so với hàng xuất mà đầu vào bao gồm hàng hóa nước Do phá giá tiền tệ đặc biệt thuận lợi cho ngành sản xuất mà nguyên liệu đầu vào hàng hóa nội địa – ví dụ khoáng sản nông nghiệp - Chi phí sản phẩm thiết yếu: Các nước phát triển đặc biệt phụ thuộc vào số sản phẩm nhập khẩu, đầu tư, lượng sản phẩm y tế Phá giá tiền tệ làm giá thành sản phẩm tương đối đắt đỏ có tác động tiêu cực đến tăng trưởng đời sống nhân dân - Nợ nước ngoài: Một số nước nghèo tình trạng vay nợ nước nhiều Việc phá giá danh nghĩa đồng tiền nội địa làm tăng nợ nước tính đồng nội địa Điều đặt nhiều vấn đề cho ngân sách nhà nước, phải trả lãi, khoản trả góp nước cao đồng ngoại tệ tăng giá Trong trường hợp này, cần thay đổi thuế chi tiêu phủ Các công ty tư nhân có nợ nước bị ảnh hưởng lớn đặc biệt sản phẩm công ty hướng vào thị trường nội địa - Vấn đề cấu sách: Khi có tác động sách trợ giá, kiểm soát giá hạn ngạch xuất khẩu, làm cản trở cân nhân tố bên theo qui luật kinh tế Những vấn đề cần xử lý không phá giá tiền tệ ý nghĩa Phá giá tiền tệ không tác động đến vấn đề kinh tế mà ảnh hưởng đến vấn đề mang tính trị, xã hội Vì thế, để thực sách phá giá đồng nội tệ, nước phải xem xét cân nhắc cách kỹ lưỡng mặt lợi hại biện pháp dựa tất khía cạnh kinh tế

Ngày đăng: 02/12/2015, 22:38

Từ khóa liên quan

Tài liệu cùng người dùng

  • Đang cập nhật ...

Tài liệu liên quan